天馬軸承：夯實增加根底 堅持長時間穩(wěn)健增加
發(fā)布時間：2013-10-13 來源：海力軸承加熱器 瀏覽次數(shù):3906出資關(guān)鍵:(1)公司主營事務(wù)2013年前的疾速擴大及調(diào)整安定后,已步入穩(wěn)健增加期,其機床事務(wù)、風(fēng)電軸承事務(wù)、鐵路軸承事務(wù)和一般軸承事務(wù)有望2013年堅持25%左右的增加.公司在壞賬預(yù)備方面計提2013年期賬款全部2013年期賬款計提50%壞賬;財物負債率僅為27。35%;生產(chǎn)基地全國規(guī)劃較為成型,德清基地將來面對宏大開展空間.咱們以為天馬股份已在各事務(wù)辦理和財物、財政方面夯實了增加根底,在十二五鐵路重載貨運大開展和機床職業(yè)滯后性增加股動下,公司將迎來下一輪更為穩(wěn)健的長時間增加.(2)咱們估計公司-2013年的主營收入分別為37。28億元、45。98億元和57。59億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6。87億元、8。90億元和10。98億元,全部攤薄每股收益分別為0。58元、0。75元和0。92元.咱們選擇上市公司中主營分別是軸承、風(fēng)機配件、高鐵設(shè)備和機床的上市公司做估值參閱,其2013年P(guān)E均值分別為29。57倍、35。40倍、33。63倍和28。96倍.歸納可比公司估值狀況和公司增加狀況,咱們以為選擇27-30倍的2013年P(guān)E區(qū)間做參閱比擬適宜,對應(yīng)股價合理價值區(qū)間為20。22元-22。47元.公司9月7日的收盤價為14。16元,低于合理價值約43-58%,給予買入評級.
危險提示:(1)2013年今后宏觀經(jīng)濟的不確定性;(2)首要原材料鋼鐵價格將來趨勢存在不確定性.
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