天馬股份：通用軸承估計(jì)2013年可超12億元 同比增加30%以上
發(fā)布時(shí)間：2013-10-28 來源：海力軸承加熱器 瀏覽次數(shù):3874通用軸承堅(jiān)持快速增加；成為公司國家棟梁通用軸承是公司軸承事務(wù)中最大的板塊；2013年經(jīng)營收入在9億元以上.通用軸承下流需要寬廣；面向船只、工程機(jī)械、電機(jī)、機(jī)床、汽車、農(nóng)機(jī)、港機(jī)、冶金礦山機(jī)械、石油機(jī)械等職業(yè)；整體需要增加非常穩(wěn)健.獲益于工程機(jī)械等下流拉動(dòng)和軸承產(chǎn)物價(jià)格小幅晉升；估計(jì)2013年通用軸承可超越12億元；同比增加30%以上.
鐵路卡車投標(biāo)狀況較好；鐵路軸承有望好于4月預(yù)期4月份調(diào)研時(shí)咱們依據(jù)公司其時(shí)狀況以為2013年公司鐵路軸承有望增加10%左右.依據(jù)咱們當(dāng)時(shí)知道的狀況；鐵道部2013年鐵路卡車投標(biāo)次數(shù)有望顯著增加；投標(biāo)總量估計(jì)將提高到5萬輛以上2013年比較增加顯著.估計(jì)公司2013年鐵路軸承經(jīng)營收入有望超越4億元；凈利潤增加在20%左右.
機(jī)床產(chǎn)物結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；成績增加有望超預(yù)期金融危后國內(nèi)重型機(jī)床需要增速顯著放緩；咱們原先估計(jì)2013年公司重型車床事務(wù)增加將非常有限.當(dāng)時(shí)公司大力研制為大型環(huán)形件相配套的數(shù)控立式磨床、數(shù)控滾齒機(jī)、數(shù)控磨齒機(jī)等新產(chǎn)物；2013年新產(chǎn)物事務(wù)已超1億元.咱們以為跟著產(chǎn)物結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和管理水平的晉升；估計(jì)2013年機(jī)床經(jīng)營收入可達(dá)16億元；增加10%左右，估計(jì)毛利率在27%以上；凈利潤有望增加20%左右.
風(fēng)電軸承需要有所放緩；毛利率降低趨勢逐漸趨穩(wěn)鑒于風(fēng)電并網(wǎng)艱難等多重要素思考；咱們估計(jì)2013年我國新增風(fēng)電裝機(jī)容量增速估計(jì)將比2013年大幅下滑.公司在風(fēng)電偏航、變槳軸承范疇面對劇烈的市場競爭；2013年2。5MW的偏航變槳軸承能夠完成批量出產(chǎn)；咱們估計(jì)2013年公司風(fēng)電軸承經(jīng)營收入仍可挨近7億元；估計(jì)風(fēng)電軸承毛利率將穩(wěn)定在38%左右.
德清基地“再造一個(gè)新天馬”；是公司將來開展最大亮點(diǎn)德清重工基地首要出產(chǎn)為重型配備配套的大型環(huán)形件；面向造船、風(fēng)電、海洋工程、軌道交通等范疇；方案2013年根本建成.
咱們估計(jì)實(shí)踐建造能夠更快；2013年即可構(gòu)成有些成績.
持續(xù)推動(dòng)并購出資；外延擴(kuò)大值得期2013年報(bào)中明確指出要“持續(xù)推動(dòng)并購出資”；咱們以為公司將采納外延式增加和內(nèi)生式增加偏重辦法；外延擴(kuò)大值得等待.
合理估值區(qū)間為16-18元咱們估計(jì)公司-2013年EPS為0。65元、0。81元、1。05元；對應(yīng)當(dāng)時(shí)股價(jià)市盈率分別為19倍、15倍、12倍.咱們以為；公司合理估值區(qū)間為16-18元；給予“引薦”評級(jí).
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